Что такое дивиденды: порядок получения и формула расчета дивидендной доходности

Ранее мы уже обсуждали с вами, что такое действие. Напомню, что это ценная бумага, которая дает акционеру право иметь долю в компании-эмитенте. Инвестор может заработать акции двумя способами: получая дивиденды или продав ценные бумаги по более высокой цене, чем при их покупке. Разберем упрощенно, что такое дивиденды, как их получать и как правильно рассчитать размер дивидендов.

Понятие

Дивиденд — это часть прибыли компании, которую она готова разделить с акционером при единовременной покупке своих ценных бумаг. Платежи акционерам могут производиться наличными, недвижимостью или другими ценными бумагами. Основной источник — чистая прибыль, то есть прибыль за вычетом налогов.

Чаще всего им платят наличными. Однако иногда используются и другие методы. Например, в 2016 году правление ОАО «Чапаев Племзавод» предлагало выплатить дивиденды продукцией: 400 кг зерна, 10 кг сахара и 10 кг растительного масла по бумаге.

Платежи по обыкновенным и привилегированным акциям могут быть одинаковыми или разными. К примеру, по итогам 2018 года Башнефть заплатила 158,95 рубля по всем категориям. А «Мечел» выплатил акционерам 18,21 руб. По привилегированным ценным бумагам и 0 руб. По простым ценным бумагам.

Дивиденды начисляются и выплачиваются по результатам:

• Q1,
• 6 месяцев,
• 9 месяцев,
• отчетный год.

Это право компании в соответствии с Законом об акционерных обществах, но не обязательство. Поэтому одни компании платят раз в год, другие — ежеквартально. Некоторые делают это только для старших ценных бумаг, в то время как другие вообще не платят акционерам.

Например, для 2018 года можно привести следующие примеры:

Бизнес	1 квартал 2018 г.	Полугодие 2018.	9 месяцев 2018 г.	2018 отчетный год.
Газпром	+
Сбербанк	+
Северсталь	+	+	+	+
Норникель	+	+
АЛРОСА	+	+
Татнефть (обыкновенные акции)	+	+	+
Лукойл	+	+

Дивидендная политика

Дивидендная политика — это раздел Устава, который включает следующую информацию:

• условия оплаты;
• определение размера дивиденда;
• порядок, сроки и форма оплаты;
• налоговые вопросы;
• раскрытие информации и ответственность эмитента.

С дивидендной политикой можно ознакомиться на официальных сайтах публичных компаний. Они обязаны сделать его доступным для общественности. Чаще всего его можно найти в меню «Инвестор и акционер» или на вкладке «Раскрытие информации» внизу главной страницы. Большая часть документа одинакова для всех компаний, так как сформулирована в соответствии с Законом об акционерных обществах. Но у каждого эмитента будут свои правила определения суммы выплат. Это то, что интересует большинство акционеров.

В зависимости от того, насколько глубоко вы хотите вникнуть в информацию, вы можете ознакомиться с политикой, прочитав обширный Устав от корки до корки, или воспользоваться услугами агрегирования информации. Они специально готовят самую важную информацию для инвесторов и кратко излагают политику.

Выше я уже упоминал, что источником выплаты является чистая прибыль. Однако в законе не указывается чистая прибыль, о которой идет речь. Дело в том, что наши публичные компании готовят два типа отчетности: российскую (РСБУ) и международную (МСФО). В дивидендной политике должно быть указано, какие отчеты компания использует для расчета дивидендов.

«Башнефть направляет не менее 25% чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов акционерам. Сбербанк планирует достичь 50% от этой суммы к 2020 году». Ленэнерго — до 10% чистой прибыли согласноРАН.

Дивидендная доходность

Каждый инвестор мечтает о покупке ценных бумаг, которые с каждым годом будут расти в цене, а также приносить стабильную прибыль. Простое сопоставление активов с портфелем на основе выплат — не вариант. Представьте себе компанию, которая ежегодно делится с вами частью своей прибыли, но стоимость ее акций продолжает падать. В этом случае нет доходности портфеля.

Поэтому выбирать акции следует только после тщательного изучения аналитики соответствующего эмитента. Одним из факторов, который необходимо проанализировать, будет дивидендная доходность. Рассчитывается просто:

Размер дивидендов / Текущая цена акции * 100%

Например, собрание акционеров, на котором принимается дивиденд в размере 50 рублей, приведенная стоимость дивиденда составляет 500 рублей. Дивидендная доходность составит 10%.

Доходность по обыкновенным и старшим ценным бумагам может быть разной, поскольку их текущая стоимость на бирже разная. Производительность можно рассчитать самостоятельно. Агрегаторы уже все за нас сделали, остается только использовать их результаты.

Например, рассмотрим несколько удобных сервисов.

• BlackTerminal. Ресурс платный, но имеет 14-дневный тестовый режим, во время которого вы можете оценить его работоспособность.
• Что касается бесплатного ресурса, то это ресурс компании по управлению прибылью. Взгляните на снимок экрана ниже, чтобы увидеть, как выглядит таблица анализа.

Последний столбец показывает DSI (индекс стабильности дивидендов). Чем он выше, тем лучше. Самые прибыльные в списке не равны лучшим. Например, индекс стабильности МРСК Юга составляет всего 0,36. Выбирая активы для своего портфолио, обязательно исследуйте компанию. Например, номер 1 в списке вообще не платил акционерам в 2017 и 2015 годах. Мы еще не рассматривали другие показатели производительности.

• Еще одна бесплатная услуга — Smart-lab. В их аналитической таблице собраны практически все показатели фундаментального анализа, включая размер дивидендов.

Как получить дивиденды

Решение о выплате дивидендов происходит в два этапа:

1. Правление или наблюдательный совет компании (например, в Сбербанке) рекомендует размер дивидендов.
2. Общее собрание акционеров принимает решение о размере и форме оплаты акций всех категорий. В большинстве случаев он поддерживает рекомендацию Совета директоров.

Решение может быть принято в течение 3 месяцев после окончания отчетного периода (первый квартал, 6 или 9 месяцев отчетного года). Чаще всего доход не выплачивается. Поэтому, если вас интересует вопрос, как ежемесячно получать дивиденды по акциям «Газпрома», то мой ответ — только распределять полученную сумму раз в год на каждый месяц самостоятельно.

1. Не позднее чем за 20 дней до проведения общего собрания акционеров информация о нем должна быть общедоступной.
2. Принятые постановления публикуются в течение 4 дней с момента их принятия.
3. Через 10–20 дней после собрания закрывается книга акционеров (список лиц, имеющих право на получение выплат).
4. После отсечения дивидендов деньги отправляются в брокерскую контору, где у акционера есть счет, в течение 10 дней. Все акционеры получат доход в течение 25 дней.

Основная идея, которую инвесторы должны извлечь из этого правила, заключается в том, что между моментом выставления счета компанией и фактической выплатой денег проходит длительный период в несколько месяцев (не менее 2 месяцев). Этого времени достаточно, чтобы решить, хотим ли мы выкупить дополнительные ценные бумаги в наш портфель и войти в список акционеров.

Вы можете получить преимущество перед большинством инвесторов, если сами рассчитаете прогнозируемые дивиденды сразу после публикации финансовой отчетности. Для этого необходимо заранее изучить дивидендную политику и определить, какой процент от чистой прибыли следует направить на дивиденды. В выписках прочтите чистую прибыль за отчетный период.

Например, Ленэнерго направляет 10% чистой прибыли по РСБУ на выплаты по привилегированным акциям. За 2018 год компания получила чистую прибыль в размере 10 386млрд руб. 10% от этой суммы составляет 1,0386 млрд руб. Количество торгуемых привилегированных акций составляет 93,26 миллиона штук. Минимальный дивиденд на бумагу составляет 1038,6 / 93,26 = 11,14 рубля. Это сумма, выплаченная акционерам летом 2019 года.

Мы обсуждали дату окончания выплаты дивидендов выше. Это дата, на которую составляется список акционеров, которым выплачиваются дивиденды. Приобретение акций физическими лицами для получения дивидендов должно произойти до этой даты.

Давайте посмотрим на пример. Дата окончания выплаты дивидендов — пятница. Акции на Московской бирже торгуются в режиме «Т + 2», что означает, что запись о том, что вы стали владельцем ценных бумаг, появится только через 2 дня после фактической покупки. Оказывается, последний день для покупок — среда. Люди, купившие ценные бумаги в четверг, дивидендов не получат.

Что делать, если в расчет включены выходные. Например, днем ​​закрытия реестра является вторник, а фондовый рынок закрыт в субботу и воскресенье. Последний день покупки в этом случае — пятница.

Еще одно важное понятие, которое следует знать инвестору, — это дивидендный разрыв. Это снижение стоимости акций после отсечения примерно на сумму выплаченных дивидендов. Почему это происходит?

Решение о выходе известно за несколько недель до отсечения. Получается, что с этого момента стоимость ценной бумаги включает суммы, подлежащие выплате акционерам. Инвесторы, купившие акции после этой даты, больше не будут получать дивиденды. Следовательно, цена снижается, потому что сумма дивидендов больше не включается в стоимость ценной бумаги.

Если компания преуспевает, через некоторое время разрыв закроется, и акции снова вырастут в цене. Как и в предыдущем примере, дивидендный разрыв появится в понедельник. Никто не знает, когда это закончится. Иногда это происходит в течение нескольких дней, иногда в течение нескольких недель, а иногда не закрывается в течение многих месяцев.

Дивидендный календарь

Если у вас есть портфель из 5 или 6 акций отдельных эмитентов, вы можете самостоятельно следить за правильными датами покупки ценных бумаг, чтобы повысить рентабельность инвестиций. Если их больше, процесс усложняется. Для удобства инвесторов уже давно существуют сайты, публикующие календари дивидендов. Советую не быть слишком изощренным и использовать готовые решения.

Поделюсь несколькими ссылками из собственного арсенала помощи инвесторам:

1. Календарь на сайте Sberbank CIB JSC. Он содержит всю необходимую информацию: дату регистрации, рекомендованную и утвержденную процентную ставку по обыкновенным и старшим ценным бумагам, отчетный период.
2. Больше всего мне нравится календарь от БКС Экспресс. Передо мной весь график, включая последний день, когда вы можете стать акционером и войти в реестр.

Заключение

Дивиденды — прекрасная возможность почувствовать себя настоящим инвестором, когда реальные деньги поступают на ваш брокерский счет после отчетного периода. Вы являетесь одним из владельцев компании, и она делится с вами своей прибылью. Это всегда весело.

Однако я хотел бы предостеречь начинающих инвесторов от создания портфеля, основанного исключительно на дивидендных акциях. Во-первых, компании не обязаны делиться с вами прибылью. Они могут все это посвятить своему развитию. Тогда мечту о пассивном доходе можно будет поцеловать на прощание.

Во-вторых, никогда не следует забывать о диверсификации. Вложение в акции — рискованное вложение. Во время следующего кризиса вы можете получить психологический удар, когда ваш портфель, состоящий из 100% акций, обесценится на несколько десятков процентов. Так что не забудьте распределить свои активы и не тратить зря деньги.